散户乙聊白酒：20220226再谈白酒周期

从新摒挡修订圆满散户乙谈话内容，再次深远练习通晓，同时分享给认同散户乙代价投资理念的朋侪们，正在投资的道道上少走弯道，合伙前进。

[再悟]诈骗摒挡练习时机，深远思量明了代价投资理念、步骤、思绪、规则、逻辑、认知、政策、顺序、定力等，悟道适合我方的代价投资系统。

最初声明一下，我说白酒周期，并不牵涉白酒的股价周期。我照旧那句话：将来老窖有或者事迹延长到10元每股，即使届时墟市估值是15倍，股价有或者惟有150块，即使40倍估值，股价有或者400块。目前股价这块，我不是算命先生，我就不探求了。

说回正题。回看全盘白酒的周期，实在分外的显露。上一轮白酒从2004年的320万吨最低点先导，无间接续上升到2016年的1358万千升的极点。然后先导下跌，无间到2020年的741万千升。2021年我预计这个数字可能持平，是否进入筑底阶段，又有待查看。

即使近来才通过查看白酒的团体贩卖并大呼小叫的得出结论：白酒仍然进入低落周期；就并不是吹哨人，而是后知后觉。

我不是投资团体白酒的，我就并不属意团体白酒的周期景况。我投资的是泸州老窖，而老窖的利润大头是邦窖1573，它属于名酒，那我就只属意名酒的周期。

我已经把从前名酒和团体白酒的产量做过统计，名酒的周期根基与团体白酒同步，只是振动更小，更腻滑。而这回名酒的周期和团体白酒周期昭着的区别步。源由有二：

一，2012-2013年，名酒先后浮现了塑化剂事情和八项划定，导致名优白酒的贩卖浮现了强烈的振动，根基上是渠道出清存货的一次彻底安排。

这两个源由，导致这轮名优白酒最初是正在上升周期时猛然终止、出清，随后的消费升级又导致需求增大。

我看到有资深白酒人士用白酒前30年的周期转变来预判这轮周期，我感触就并不靠谱。先不说转换怒放三十年的强盛转变，便是把团体白酒与名优酒混正在沿途来说也是不得当的。你看洋河又有老白干根基都是随着团体白酒的周期正在走，而茅五泸就不是。

念知晓这个题目，咱们就会得出结论：名优酒的销量短期内有或者会受极少身分的影响，例如疫情、例如个别经济冷热瓜代等等短期身分扰动，会有极少同比或环比的振动，但毫不或者再次浮现什么所谓的大周期。我私人以为，纵使有周期，也比洋河的这轮周期安排幅度小。

从目前众地的经销商陈述都很昭彰可能看到，受疫情影响，厂家不压货，渠道囤货也很把稳，实在变相的也低浸了周期危急。

其它，专家遍及忧虑的茅台巨量囤货会正在周期浮现拐点时倾销，导致价钱崩塌，进而影响其他白酒。呵呵，白酒的囤货很大片面正在小我手里保藏无法对当期的贩卖形成打击。其它，纵使是囤积正在渠道的茅台，他们也都很知晓，这是一个越放越好喝、越放越贵的东西，并区别于股市里融资买入的热门股，不须要有点风吹草动就夺道而遁，更不存正在强制平仓。

粉丝问：无间有个大问号，为何不遴选茅台呢，519的ROE独步A股。呵呵，我就坦荡了吧。实在又是分红率占了优势。当时我估计，茅五泸三个股分红再参加，惟有老窖10年可能回本。

3月1日，中邦酒业协会理事长宋书玉正在会上揭示，2021年终年，白酒财富领域以上企业产量实现716万千升，同比低落0.6%；贩卖收入6033亿元，延长18.6%；利润总额1702亿元，延长33%。正在酿酒财富中，以13.2%墟市份额，占领全盘饮料酒贩卖收入的69.5%，利润的87.3%。

总量略降0.6%，收入增18.6%，利润增33%。这三个数字就申明：总体白酒是降的，而越高端的白酒延长越大。

某资深白酒专家用淘宝旧年白酒销量低落，来申明上市白酒公司进入大周期拐点或者并不切确。只可申明淘宝上高端白酒占对照小。或者，淘宝贩卖份额低落是被京东和抖音抢走了一片面。

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